恒大物业已通过港交所聆讯

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恒大物业分拆上市,叠加本次IPO恒大物业计划筹集资金不少于20亿美元,最高或至30亿美元,公司总市值大概率超过1000亿港元。

11月15日晚间,中国恒大集团发布公告表示,恒大物业已就建议分拆及全球发售向联交所提交聆讯后资料集。

截至2019年12月31日止年度,在中国物业服务百强企业中, 以项目所覆盖城市数目计,恒大物业排名第二;分别以总收入、总毛利及总净利润计,恒大物业排名第三;以签约面积计排名第三及按在管面积计排名第四。截至2020年6月30日止,公司在手的物业管理项目达1354个,总在管面积约2.54亿平方米,签约面积约5.13亿平方米,服务280个城市。

公司主要包括三大业务线,物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务。其中,物业管理服务在公司业务占比60%左右,截至2020年6月30日止半年,公司物业管理服务收入28.24亿元,同比上升31%。非业主增值服务收入12.31亿元,社区增值服务收入5.08亿元,该业务收入增幅近乎翻番。

于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月,恒大物业的收入分别为43.99亿元、59.03亿元、73.33亿元及45.64亿元;净利润分别为1.066亿元、2.39亿元、9.31亿元及11.48亿元,上半年净利润同比增长181.8%。

恒大物业已通过港交所聆讯
恒大物业招股书

此外,于2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年6月30日止六个月,恒大物业的营业利润率(即营业利润除以收入)分别为3.4%、5.5%、17.2%、16%及33.1%。

恒大物业已通过港交所聆讯
恒大物业招股书

于往绩记录期,恒大物业的绝大部分物业管理服务收入来自控股股东恒大集团所开发物业提供的服务,预期会与恒大集团维持紧密及稳定的关系。

聆讯集资料显示,恒大物业已将服务的物业类型由中高端住宅物业延伸至其他类型的物业,例如写字楼及商业物业,并已订约管理其他类型物业,如主题乐园、产业园区、康养项目、特色小镇及学校。截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年6月30日,恒大物业的非住宅物业在管总面积分别为140万平方米、170万平方米、210万平方米及270万平方米。

公司营收对恒大依赖性较大。根据物业招股书,2017-2019年以及2020年中期,公司向单一最大客户恒大集团销售的收入分别为人民币19.35亿元、人民币24.4亿元、人民币26.58亿元及人民币15.97亿元,分别占我们总收入的 约44.0%、41.3%、36.3%及35.0%。

根据2020年8月公司引入14家战投,大股东转让280.6万股,对应金额为235亿港元。由此,按8月份估值,恒大物业市值高达837亿港元,在物业股市值中仅次于碧桂园服务。叠加本次IPO恒大物业计划筹集资金不少于20亿美元,最高或至30亿美元,公司总市值大概率超过1000亿港元。

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