新城控股旗下物业公司上市

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公司简介

新城悦控股有限公司是中国快速发展的物业管理服务提供商。新城悦已在中国提供物业管理服务逾22年。

新城控股旗下物业公司上市

截至2018年4月30日,新城悦签署的物业管理服务协议总合约建筑面积为73.3百万平方米,及在管总建筑面积为37.0百万平方米。截至本招股章程日期,新城悦共有393项物业管理服务协议,总合约建筑面积为93.9百万平方米。

发行概况

股份代码:01755

招股时间:2018-10-24~2018-10-29

中签公布日:2018-11-05

上市日:2018-11-06

每手股数:1000股

入场费:3939.30元

计息日:6天

市值:27.2亿

市盈率:31.28倍

发售价:2.9~3.9港元

发售股份数目:20,000万股(无超额配售权)

香港发售股份数目:2,000万股

国际发售股份数目:18,000万股

新城控股旗下物业公司上市

点评

综合评分6.1分(综合评分为各项算术平均值)

1、市值27.2亿,已经比较大了。根据历史数据,募集资金在5~10亿的新股有88家,首日平均涨幅为2.05%,没什么意思了;5.5分

2、发行市盈率31.28倍,新城悦的招股书一直强调自己收入和利润快速增长,看了下彩生活和中海物业的年报,他们增长也不慢。行业龙头碧桂园服务的估值是56.84倍,不过不是通过IPO上市的,而且上市时间比较短,不具备可比性。5分

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3、华泰很少作为主保荐人全权处理IPO项目,唯一的一次还是华泰证券上市。这个项目不算小,没经验的话很容易玩砸。6分

4、这是一个现金流稳定的低风险行业,香港投资者对于物业公司,还是比较欢迎的。6.5分

5、与绝大多数房企旗下物业公司相似,新城悦的管理面积主要来自关联公司新城控股。在其7334万平方米的合约面积中,新城控股提供的多达5546万平米,占比将近80%。公司收入的增长主要来自于管理面积的增长。最近三年新城悦在管总建筑面积复合年增长率为37.0%。招股书反复强调管理面积的增速及公司收入的增长速度 。7分

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6、毛利率稳中有升,尤其是物业管理服务这一块。整体毛利率由25.1%增长到28.2%是因为营改增所致。跟彩生活相比,这个毛利水平也不算高,因为彩生活在增值服务上做得非常出彩,增值服务贡献42.9%的利润,主打社区O2O概念,彩之云APP每年贡献几个亿的利润。而新悦城的增值服务收入占比不到30%。6.5分

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总结

1、市值不小,估值挺高;

2、没有基石投资人,中签率可能比较高;


10月23日,新城控股旗下物业管理公司,新城悦控股有限公司在香港举行IPO新闻发布会,董事长戚小明、财务总监兼副总经理蔡文为、副总经理兼联席公司秘书尤建峰出席。

新城控股旗下物业公司上市

新城悦此次全球发售共2亿股,其中包括国际发售股份1.8亿股及香港发售股份2000万股,每股价格区间为2.9-3.9港元,发行规模为5.8-7.8亿港元。

股份将于10月24日起在香港公开发售,11月6日在联交所挂牌,股份代号1755。

若发售价为3.4港元,新城悦预计全球发售所得款项净额为6.26亿港元。

新城悦表示,48%将用于物业管理服务业务拓展,12%用于获取多元化物业管理项目;扩张增值服务业务、投资先进技术方面各占15%。

新城悦IPO后,王振华旗下将拥有包括新城控股、新城发展、新城悦在内的三家新城系上市平台。

晒成绩单

高速增长是整场发布会的关键词。

观点地产新媒体了解,董事长戚小明介绍,新城悦在近几年实现了在管面积和收入的快速增长。

在管面积方面,从2015年1934万平米升至2017年3628万平米,复合增长率为37%;收入方面,从2015年的4亿元升至2017年的8.66亿元,复合增长率达到47.1%;总合约建筑面积达到7334万平米。

但与绝大多数房企旗下物业公司相同,新城悦的在管面积主要来自关联公司新城控股。在其7334万平方米的合约面积中,新城控股提供的多达5546万平米,占比将近80%。

这也意味着,新城悦在管面积和收入的增加,会较大程度依赖于新城控股的规模增长。

净利润方面,由2015年近5.8%升至2017年的10.6%。由于上市产生相关费用,2018前四月净利率小幅下降至10.1%。

发展速度同样体现在区域扩张上,截至4月末,新城悦的物业管理服务已覆盖53个城市。

 

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