企业并购风险-内部风险(四)

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反并购风险

被并购企业对并购行为持不欢迎或不合作的态度,因为被并购企业多为劣势企业,若并购成功,被并购企业的领导及有关人员的既得利益将会受到威胁。因此他们会想方设法阻止并购,使的并购方的收购成本和并购风险大。

委托代理风险

这种风险表现为出资主体未真正到位,产权不清晰,责权不明确,优势企业管理层主要人员由党政领导机构行政任免。这种委托代理关系失控在企业并购中是非常危险的。公司管理层与所有者之间的代理委托关系,该公司的管理人员可能会成为了自身利益,一味追求公司扩张显示其业绩。他们占有信息上的优势,可能会不顾公司的财务、经营状况而答应目标公司不合理的并购要求。例如支付过高的并购溢价等,损坏公司股东的利益,从而造成并购成本上升,协同效应下降。

信息不对称风险

由于企业处于不完全竞争的市场,信息不对称的现象普遍存在。在优势企业对目标企业进行并购时,目标企业高管人员为了达到私人目的,有意隐瞒事实,如企业潜在亏损、债务、技术专利等无形资产的真实价值等。目标企业与中介机构或优势企业内部知情人员共谋,制造虚假信息,使优势企业的决策人基于错误信息、错误的评估而做出错误的决策,导致并购成本增加,甚至失败。

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