从物业并购探索企业组合的各种形式

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并购策略应该契合于公司的总体目标:增加净现金流和降低风险。在长期战略规划中,为了达成这个目标,股东和管理层会经常面对这种选择:是继续采纳内涵性发展方式,还是采取外延性发展方式——并购。为了把公司推向更强的竞争定位,公司的资源必须不断地从业绩不佳或潜力不足的领域,转向业绩更好的经营领域。在这种资源的转换过程中,管理层可以把公司从现有的经营领域转向有发展潜质的经营领域或转到他人的并购之中。

收购或合并另一个企业的主要理由是,能更快地获得更多的现金流或降低风险吗,或与通过内部获取这些目标相比吗,能有更低的成本。因而,任何并购的目标都是为了创造战略优势,即为目标公司或资产支付的价格要低于通过内部发展达到类似战略目的所需的总资源成本。
企业合并的方式

企业之间的组合可以采取众多形式中的任何一种。在收购(acquisition)的形式下,一家公司的股票或资产被一个买家所购。合并(merger)与收购主要是法律上的区别,它说的是两家公司的组合,抑或是第一家公司被第二家公司吸收,称作“吸收合并”;或两家公司组建成一家新实体,称作“新立合并”。一个不那么显眼的组合方式是合资企业(joint venture):这通常涉及两家公司组建并共同拥有第三家企业,更多地为了实现一个具体有限的目标。在这些策略性组合的各种形式中,紧密程度最轻的是联盟(alliance):这是了降价独立的公司为了追求一个具体的目的,而采用的一种正式合作做法,或是把一种技术、产品或知识性资产授权给另一个组织的行为。因而,就是控股权、投资和约束力而言,收购这种形式所表现的程度最大、紧随其后的是 合并。如果所需的约束力要弱一些,可以采用合资企业,联盟或授权方式。

规划流程应该理清上述组合基础上的策略及其预防期利益。在评估这些利益时,我们必须清楚不同类型的潜在收购可以分为以下几类:

横向收购:通过收购同行业的另一家公司,买家通常是为了在营销、市场和渠道上获取规模效益,以及增加市场份额和改善产品市场地位。

纵向收购:通过走上游或下游,买家收购的是供应商、渠道商或客户。目的通常是为了控制一项稀缺资源或生产资料的来源、控制品质,获取进入某一特定客户群的更好的通道或取得产品链中价值更高的产品或服务。

并联收购:买家可能看到了相关行业的机会,想要利用相关技术、生产流程或战略资源,服务于不同的市场或客户群。

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