宝龙商业(HK09909)港股上市

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公开资料显示,宝龙商业管理于2019年3月25日于开曼群岛注册成立,主要从事的是商业运营服务及物业管理服务。然而追溯历史可以发现,宝龙商业的实际成立时间远非5个月。其最早历史可回溯到1993年,彼时公司主要向宝龙控股提供物业管理支持,2007年宝龙商业开始提供商业运营服务,直到2014年,公司开始为独立第三方开发的物业提供商业运营服务。

宝龙商业上市

2019年12月30日,年内最后一只物业股登陆港交所。12月30日,宝龙商业管理控股有限公司于香港交易所正式挂牌交易,公司发行1.5亿股,其中香港发售6000万股,国际发售9000万股,发售价每股9.50港元。所得款项净额约13.36亿港元。

上市首日表现俩看,公司股价早盘平开,截止发稿前,公司股价报9.74港元,上涨2.53%,成交额3.48亿港元,总市值达58.44亿港元。这意味着,整个2019年总计有9家物业服务企业登陆港股,1家企业登陆A股,另外还有1家招商积余在A股重组更名上市。

年内最后一支物业股上市

由宝龙地产分拆出来赴港上市的宝龙商业,即将成为2019年最后一支上市物业股。

宝龙物业上市

公开资料显示,宝龙商业管理于2019年3月25日于开曼群岛注册成立,主要从事的是商业运营服务及物业管理服务。然而追溯历史可以发现,宝龙商业的实际成立时间远非5个月。其最早历史可回溯到1993年,彼时公司主要向宝龙控股提供物业管理支持,2007年宝龙商业开始提供商业运营服务,直到2014年,公司开始为独立第三方开发的物业提供商业运营服务。

从营收结构来看,宝龙商业的物业服务主要分为商业物业服务和住宅服务,但两者的占比相差甚远。上述两项业务于2018年占比总收入分别为82%和18%,收入分别为9.8亿、2.2亿元人民币。毛利率分别为30.1%、14.3%。

这意味着和此前登陆港股的大部分物业企业有所不同,宝龙商业主要从事的物业服务业态是商业物业服务。

财务数据来看,截至2016、2017、2018年底及2019年6月30日的4个报告期,宝龙商业收入分别为7.527亿元、9.73亿元、12.004亿元及7.491亿元;净利润分别为0.629亿元、0.786亿元、1.333亿元及0.871亿元(均为人民币计价)。

物业上市大数据

物业在管面积方面,截至2019年6月30日,宝龙商业向共计59处零售商业物业提供商业运营服务,总建筑面积约为750万平方米。在这59处零售商业物业中,45处零售商业物业现正开业中,总在管建筑面积约为640万平方米,在中国所有商业运营服务供货商之中排名第四,市场份额为0.8%。

从客户结构来看,公司逾80%收入来自外部客户,然而外部客户所持有的的商业物业或住宅等,大部份由母公司所开发,相关在管面积达96%,而相关收入占总营收近90%。这也就是说,和部分港股上市物业股一样,宝龙商业背后同样由强大的地产背景,为其未来收入和业务持续性提供稳定的支撑。

“由强地产背景的物业股在当前的港股市场上非常受欢迎。”一位行业人士分析。“碧桂园、绿城服务等等这些强地产背景的物业股在当前港股气氛整体冷清的情况下,所展现的优异表现就已经说明了问题。

上市获超50倍认购

资本市场的追捧,让宝龙商业在上市前夜就已经受到了超额认购。

12月27日,宝龙商业发布公告称,公开发售阶段宝龙商业获53.24倍认购,合共接获43358份有效申请,一手中签率90%。分配至公开发售的发售股份最终数目为6000万股,占发售股份总数的40%。国际发售方面,获大幅超额认购,发售股份最终数目为9000万股,相当于发售股份总数的60%。

“从认购的情况来看,还是比较符合当前港股市场资本对物业股的基本投资逻辑的。”上述行业人士分析。“尤其宝龙地产当前处于高速增长期,这为宝龙商业未来的业绩提供了强有力的保障。”

据悉,在宝龙地产2019年中期业绩会上,宝龙地产总裁许华芳曾表示,“下半年有6个商场开业,到今年45个商场。2020年从自身角度有10个商场开业,2021年有9个商场开业。未来三年,一共会有64家商场开业。”这为宝龙商业未来的管理面积提供了保证。

值得注意的是,截止2019年4月末,宝龙商业管理共有12处物业出现亏损,亏损金额为770万元。其主要由于管理费收款率低,业主未缴付服务费所致。

从整体的物业管理费收款率来看,宝龙商业管理的收款率出现了明显下降。截止2019年4月末,公司的物业管理费收款率为58.7%,较上年末下降22.3个百分点。

不过在业内人士看来,物业费收缴的问题并不大。“公司服务的大多是单一业主,关系相对比较简单,未来改善起来也要比住宅类物业服务要简单的多。”上述业内人士表示,“收缴率的问题一解决,公司的业绩也能更明显的获得提升。”

实际上,随着宝龙商业上市,2019年登陆港股市场的物业股数量达到了9家,全年登陆资本市场的物业股数量总计是10家,再加上完成合并的招商积余,今年物业股在资本市场上可以说获得了大丰收。

但这远不是物业奔赴资本市场的终点。目前兴业物联、建业新生活、烨星控股、时时服务、等5家企业正在排队当中,而华发物业则是走了借壳的道路,正在奔赴港股的道路上前行。另一方面,新三板中仍有超过40家物业企业,以港股上市盈利要求为基准测算,约有8家符合2020赴港上市的要求,如果视野放大至行业500强行列,未来物业管理行业将出现约百家企业上市。

2020年,物业服务企业,咱们资本市场再见。

☆本文来源于“物业深度观察/作者袁艺”,经整理后发布;声明:本文观点不代表物业大数据立场,转载请联系文章原作者。如文章内容或图片涉及版权,敬请联系本站进行删除。KANWUYE.COM 物业大数据为您解读最新、最全面的物业管理资本市场。

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